The Bank lending channel and monetary transmission in Central and Eastern European countries

LTStraipsnyje tyrinėjamas bankų vaidmuo pinigų srautų mechanizmuose Centrinės ir Rytų Europos (CRE) šalyse, kurios įstojo į Europos Sąjungą 2004 metais. Šios pereinamosios ekonomikos siekia sėkmingai integruotis į ES ir tikisi kažkada ateityje įstoti į Europos pinigų sąjungą; taigi dabar laikas įsigilinti, kaip bankai reaguoja į monetarinės politikos pokyčius. Straipsnyje nagrinėjamas sisteminis empirinis bankų skolinimo kanalų pinigų srautų tyrimas, atliktas 8 CRE šalyse: Čekijos Respublikoje, Estijoje, Vengrijoje, Latvijoje, Lietuvoje, Lenkijoje, Slovakijos Respublikoje ir Slovėnijoje. Nors analizei pasirinktos šalys taiko skirtingas monetarines politikas, visos šios politikos yra vieningos kalbant apie infliaciją ir yra siekiama atitikti Mastrichto sutarties kriterijus. Ypač didelis dėmesys buvo kreipiamas, ar monetarinės politikos pokyčių įtaka banko skolinimui skiriasi priklausomai nuo banko dydžio, kapitalo stiprumo, likvidumo ir savininkų struktūros. Pateikiami specialistų grupės duomenys apie daugelį bankų 1994-2003 metais ir dinaminės grupės apskaičiavimo technikos. Išanalizavus atskirų šalių patirtį, galiama teigti, kad egzistuoja bankų skolinimo kanalai visose šalyse, nors jų intensyvumas skiriasi priklausomai nuo šalies. Banko dydis ir likvidumas vaidina didžiausią vaidmenį identifikuojant banko reakciją į monetarinės politikos pokyčius. Autoriai taip pat tyrė banko skolinimo kanalo makroekonomines pasekmes ir rado įrodymų, jungiančių bendrą paskolų teikimą ir realią CRE šalių ekonominę veiklą. Šalies sukurto produkto augimo sąsaja su šalies bankų paskolų augimu yra teigiama ir gana didelė.

ENThis paper carries out a systematic empirical investigation of the bank lending channel of monetary transmission in the 8 CEE countries which have joined the EU: Czech Republic, Estonia, Hungary, Latvia, Lithuania, Poland, Slovak Republic and Slovenia. We examine in particular whether the impact of monetary policy changes on bank lending differs depending on the banks' size, capital strength, liquidity and ownership structure. Panel data for a large number of banks over the period 1994-2003, and dynamic panel estimation techniques are employed. Looking at the experience of individual countries, there is evidence of a bank lending channel in all countries, though the strength of it varies across countries. Bank size and liquidity seem to play the most significant role in distinguishing banks' reactions to changes in monetary policy. We also investigate the macroeconomic consequences of the bank lending channel and find evidence connecting aggregate loan supply to real economic activity in the CEE countries.