Assessing the implications of the usage of robo-advisors in investment services on investors’ disposition effect

LTŠi disertacija nagrinėja, kaip robotų patarėjų naudojimas investuojant veikia individualių investuotojų dispozicijos efektą. Remiantis pasirinkimo architektūros, dviejų procesų ir kognityvinio disonanso teorijomis, sukurtas konceptualus modelis, skirtas įvertinti robotų patarėjų poveikį dispozicijos efektui. Empirinis tyrimas, pagrįstas eksperimentu, atskleidžia, kad pasyvūs skaitmeniniai stumtelėjimai veiksmingiau mažina dispozicijos efektą nei aktyvūs stumtelėjimai. Disertacija papildo kognityvinio disonanso teoriją robotų patarėjų kontekste ir pateikia sukonkretintą robotų patarėjų apibrėžimą. Disertacija rodo, kad finansinis raštingumas, susijęs su pasitikėjimo mechanizmu, moderuoja robotų patarėjų poveikį disopozicijos efektui. Rezultatai suteikia praktinių įžvalgų, kaip robotai patarėjai gali padėti sumažinti elgsenos šališkumus, skatinti personalizuotus finansinius patarimus, ir stiprindami pasitikėjimą ir finansinį raštingumą, prisidėti prie investuotojų gerovės didinimo. Reikšminiai žodžiai: robotai-konsultantai, polinkis, poveikis, dvigubo proceso teorija, finansinis raštingumasRobotai-konsultantai, polinkis, poveikis, dvigubo proceso teorija, finansinis raštingumas.

ENThis dissertation aims to examine how the usage of robo-advisors in investment influences the disposition effect of individual investors. Based on choice architecture, dual-process and cognitive dissonance theories, a conceptual model is developed to explain how robo-advisors influence the disposition effect. The empirical study based on an experiment demonstrates that passive digital nudges are more effective than active ones in reducing the disposition effect. The dissertation contributes to cognitive dissonance theory in the context of robo-advisors and proposes a refined definition of robo-advisors. It suggests that financial literacy moderates the relationship between the usage of robo-advisors and the disposition effect through the mechanism of trust. The findings provide practical insights into how robo-advisors help to mitigate behavioral biases, support personalized financial advice, and enhance investor welfare through trust and education. Keywords: robo-advisors, disposition, effect, dual process theory, financial literacy.