Valiutų kursų portfelio valdymo modelis - viena finansavimo priemonių

LTViena iš pagrindinių tarptautinio finansavimo problemų yra susijusi su valiutų kursais. Šiame kontekste išryškėja valiutų kursų rizikos ir jos valdymo reikšmė. Daugelis verslo subjektų šiuo metu turi sugebėti sparčiai prisitaikyti prie veiklos atviroje ekonominėje sistemoje. Šis procesas yra neišvengiamas, jis vyksta kartu su ekonomikos globalizacija bei Lietuvos integracija į pasaulinę bendruomenę ir rinką. Lietuvoje, daugėjant tarptautinių įmonių, augant tarptautinės prekybos apimtims, svarbus ir ypač aktualus tampa efektyvus valiutų kursų svyravimo rizikos valdymas. Valiutų kursų kitimo galimybių tyrimus dažniausiai suvaržo nelogiškas ir neadekvatus apribojimas, kad valiutų kurso tikroji vertė ir ją išreiškianti kaina yra griežtai determinuoti, t. y. priimami kaip vienareikšmiškai galimi dydžiai. Rinkos efektyvumas kainų srityje galėtų būti suprastas kaip jos sugebėjimas generuoti tokias kainas, kurios neleistų sukonstruoti prekybos strategijos, geresnės už elementariąją – „pirk ir laikyk“. Konkretūs skaičiavimai parodė, kad netgi labiausiai globalizuotoje valiutų rinkoje egzistuoja rinkų efektyvumo seklumos, t. y. situacijos, kai remiantis tik istorine informacija ir naivia strategija (maxima) „pirk ir laikyk arba parduok“ galima įgyti ženklų pranašumą prieš nuostatą „pirk ir laikyk“. Portfelio sprendimų valdymo galimybių analizė parodė, kad valiutų rinkoje, remiantis tik istorinių kainų ir jų tarpusavio priklausomybės dinamika, pagal rinkos portfelio struktūrą galima turėti didelį pranašumą prieš strategiją „pirk ir laikyk“.Reikšminiai žodžiai: Sprendimų priėmimo valdymas; Adekvatus valiutų valdymo portfelis; Valiutų kursų monitoringas; Stochastiniai reiškiniai; Management decision-making; Adequate management of foreign portfolio; Exchange rate monitoring; Stochastic effects.

ENIn nowadays highly competitive business world risk management became one of the major areas of academic and professional research. Exchange rate risk management became extremely important in the 1980s when major currency exchange rates were set to float. In Lithuania exchange rate risk management became relevant when national currency litas was introduced and Lithuania became an active partipicipant in international trade. In this paper the results of the research on decision making in exchange market are described. The object of the research was portfolio decision making management in exchange market. Creation and utilization of the system of trading in currency exchange rates relies only on historical trading data and allows creating trading srategies, which assure positive trading results with desirable guarantee. The authors are relynig on historical trading data in global market of exchange rates (FOREX). Integral decision managing effect usually is researched by forming exchange management portfolios in exchange market. [From the publication]