Heterogeninių besimokančių agentų sąveika pagrįstas imitacinis akcijų rinkos modeliavimas

LTViena iš svarbiausių finansų mokslo užduočių yra gilinti generatyvinį supratimą apie finansų rinkų funkcionavimą, t. y. paaiškinti, kokie pamatiniai veiksniai ir kokiu būdu lemia stebimos rinkos būsenos (ar pusiausvyros) susiformavimą. Tyrimo tikslas yra: pasiūlyti imitacinius finansų rinkos modelius, pagrįstus heterogeninių skatinamojo mokymosi agentų sąveika dideliu neapibrėžtumu pasižyminčioje aplinkoje; imitacinių eksperimentų būdu tirti imitacinės rinkos savireguliacijos galimybes, jos efektyvumą, rinkos kainos formavimąsi, galimus finansinių burbulų formavimosi veiksnius bei susiformuojančias rinkos savybes. Disertacijoje pasiūlyti agentais pagrįsti finansiniai modeliai yra iš esmės nepriklausomo tyrimo rezultatas, jie turi nemažai novatoriškų savybių. Pasiūlytuose modeliuose individualiai agentų elgsenai skiriama gerokai daugiau dėmesio negu daugelyje agentais pagrįstų modelių. Modeliuose riboto racionalumo agentai investicinius sprendimus grindžia ekonominiais argumentais, t. y. vertindami tikėtinus diskontuotus pajamų srautus bei lygindami alternatyvių investicijų grąžas. Jie taip pat siekia adekvačiai įvertinti ateitį dideliu neapibrėžtumu pasižyminčioje aplinkoje bei atsižvelgia į kitų rinkos dalyvių veiksmų poveikį bendrai rinkos kainos dinamikai. Šie modeliai suteikia galimybes investuotojams ir ekonominės politikos formuotojams kokybiniu požiūriu nagrinėti finansinių burbulų formavimosi ypatumus bei eksperimentų būdu nagrinėti aktualių egzogeninių šokų poveikį finansų rinkai.

ENOne of the key tasks of the science of finance is to deepen generative understanding of the functioning of the finance market, i.e. to explain what underlying factors and how determine the formation of the state (or balance) of the monitored market. The study aims to propose imitative models of the financial market, based on the interaction of heterogenic incentive learning agents in a highly indeterminate environment; to employ imitative experiments in order to explore self-regulation possibilities of the imitative market, its effectiveness, market price formation, potential factors of the formation of financial bubbles and the forming market features. The financial models based on agents, proposed in the thesis, are basically the result of an independent study; they have a lot of innovative features. In the proposed models individual behaviour of agents is given much more attention than in many agents based models. In the models limited rationality agents base investment decisions on economic arguments, i.e. by evaluating likely discounted income flows and comparing returns on alternative investment. They also seek to adequately evaluate the future in a highly indeterminate environment as well as take into account the impact of the actions of other market players on the overall market price dynamics. These models provide opportunities for investors and economic policy-makers to use a qualitative approach to examine the peculiarities of the formation of financial bubbles and employ experiments to analyse the impact of relevant exogenic shocks on the financial market.