Assessment of lunar cycles’ influence on investors’ behavior in Nasdaq Omx Baltic stock exchange

LTŠiame straipsnyje siekiama nustatyti, ar mėnulio ciklai turi įtakos investuotojų elgesiui Baltijos šalių vertybinių popierių biržoje. Baltijos šalyse didžioji dalis tyrimų yra koncentruoti į teorinius investuotojų elgsenos aspektus, empirinių tyrimų apie investuotojų elgseną įtakojančius faktorius yra mažai. Dažniausiai užsienio autorių analizuoti ne ekonominiai investuotojų elgseną įtakojantys faktoriai – oro sąlygos, kultūrinės ir kalendorinės šventės, sporto bei kiti socialiniai įvykiai, bioritmai. Siekiant įvertinti vieno iš bioritmų - mėnulio ciklo - įtaką investuotojų elgesiui Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių biržoje, šiame tyrime yra analizuojami kasdieniai sandorių skaičių ir OMXBPI indekso pokyčiai mėnulio ciklo metu 2000- 2014 m. laikotarpyje. Taip pat yra vertinama galimybė uždirbti viršpelnį taikant investavimo strategiją, kuri yra pagrįsta mėnulio ciklais. Atlikto tyrimo rezultatai parodė, kad mėnulio ciklai investuotojų elgsenai Baltijos vertybinių popierių biržoje įtakos nedaro, o taikyti mėnulio ciklais paremtą investavimo strategiją yra nepatartina.

ENInvestors’ behavior attracted some attention in the Baltic States. J. Karta ova (2013) analyzed various irrational factors forming Lithuanian investors’ behavior - sport events, weather conditions, mood, investment experience, gender, age; J. Karta ova and K. Levišauskaitė (2012) investigated how experience in investment activity affects investor’s behavior in Lithuania; E. Bikas and A. Kavaliauskas (2010) analyzed Lithuanian investors’ behavior during financial crisis; D. Jurevičienė and E. Gausienė (2010) researched peculiarities of individuals’ financial behavior; E. Stonkutė and D. Jurevičienė (2010) discussed about investors‘ behavior from behavioral finance and efficient market hypothesis aspects. However in the Baltic countries topics of the prior research are concentrated in theoretical side and empirical investigations about investors’ behavior are rare. There aren’t empirical researches about nature biorhythms – Seasonal Affective Disorder, Daylight Savings Time Changes, length of the day and lunar cycles – influence on investors’ behavior in the Baltic States. Research problem: How lunar cycles influence investors’ behavior? Object – lunar cycles’ influence on investors’ behavior. Aim: to assess whether lunar cycles have an impact on investors’ behavior in Nasdaq OMX Baltic stock exchange.