Akcijų biržoje prekiaujamų fondų arbitražo veiklos poveikio juos sudarančių akcijų rinkos verčių pokyčių bendram kitimui vertinimas
LTVis daugiau mokslininkų atkreipia dėmesį į reikšmingai didėjantį biržoje prekiaujamų fondų (BPF) populiarumą tarp investuotojų – tai ypač kelia poreikį domėtis dėl BPF veiklos kylančiomis rizikomis. Dėl BPF išskirtinės struktūros ir arbitražo mechanizmo yra svarbus šio produkto daromas poveikis juos sudarantiems vertybiniams popieriams (VP): vienas jų – galimai išaugęs VP rinkos verčių pokyčių bendras kitimas. Šio bendro kitimo analizė yra svarbi tuo, kad dėl BPF VP, patenkančių į tą patį BPF, rinkos verčių pokyčiai gali pradėti kisti kartu labiau, o tai investuotojams mažina diversifikavimo naudą. Taigi disertacijoje keliamas tikslas: ištyrus akcijų BPF arbitražo veiklos poveikio juos sudarančių akcijų rinkos verčių pokyčių bendram kitimui problematiką ir sukūrus tyrimo metodologiją, įvertinti Europos akcijų BPF arbitražo veiklos poveikį juos sudarančių Europos akcijų rinkos verčių pokyčių bendram kitimui. Daromos išvados, kad tarp Europos akcijų, priklausančių Europoje registruotiems akcijų BPF, rinkos verčių pokyčių egzistuoja bendras kitimas, nepriklausantis nuo fundamentalių veiksnių, o akcijų BPF arbitražo veikla daro įtaką juos sudarančių akcijų rinkos verčių pokyčių bendram kitimui. Disertacijoje analizuojamas laikotarpis apima ir dėl COVID-19 pandemijos vykusius rinkų svyravimus: nustatyta, kad rinkų streso laikotarpiais jose susiformuoja papildomas akcijų rinkos verčių pokyčių bendras kitimas [eLABa ETD].
ENSignificantly growing popularity of exchange traded funds (ETFs) among investors is getting more and more attention from scholars: there is a particular need for the interest in risks posed by ETFs. With its exceptional structure and arbitrage mechanism, ETFs pay special attention to the impact on its underlying securities. One such effect is the possible increase on the co-movement of underlying securities’ market values changes. The analysis of this co-movement is important for investors because it reduces the benefits of diversification. Therefore, the aim of this dissertation is to investigate the impact of stock ETFs arbitrage activity on the co-movement of its underlying equities’ market values changes. In addition, it aims at developing methodology to evaluate the impact of European stock ETFs arbitrage activity on the co-movement of European underlying equities’ market values changes. It is concluded that the co-movement of European underlying equities’ market values changes owned by European registered ETFs exists independently from fundamental factors. Additionally, the arbitrage activity of the stock ETFs makes impact on the co-movement of underlying equities’ market values changes. The period analysed in the dissertation also includes market fluctuations due to the COVID-19 pandemic: it is confirmed that during periods of market stress, the additional co-movement of equities’ market values changes are formed in the markets.
