Valstybės skolos rizikos valdymo tobulinimo galimybės

LTDisertacijoje tiriamos valstybės skolos rizikos valdymo galimybės naujosiose Europos Sąjungos šalyse. Disertacijos tikslas – valstybės skolos kainos minimizavimo procedūros, pristatytos Boothe ir B. Reid (1992), o vėliau išplėtotos Born (2006) darbuose, pagrindu sudaryti patobulintą rizikos valdymo metodiką, kuri padėtų nustatyti ir įvertinti labiausiai palankią valstybės skolos terminų struktūrą. Tyrime apsiribojama vienu iš svarbiausių valstybės skolos rizikos valdymo būdų - vyriausybės vertybinių popierių portfelio terminų struktūros analize ir modeliavimu, siekiant nustatyti tokią valstybė skolos terminų struktūrą, kuri leidžia realizuoti vidinį valstybės skolos kainos mažinimo potencialą, užtikrinant ribotos apimties riziką. Tyrimas rodo, jog labiau palankiam valstybės skolos rizikos ir kainos sprendiniui nustatyti neužtenka perskirstyti valstybės skolos terminų struktūros, tačiau yra būtina įvertinti palūkanų normų skirtumus tarp terminų. Valstybės skolos struktūros modeliavimo rezultatai leidžia daryti išvadą, jog nuosekliai išdėstyti vyriausybės vertybiniai popieriai, kuomet yra įvertinamos lyginamosios bazės terminų struktūros proporcijos, suteikia didžiausią kainos ir rizikos suderinimo galimybę. Siekiant mažinti valstybės skolos riziką ir priimant nuostatą, jog trumpalaikė skola pirmiausiai susijusi su palūkanų normų ir refinansavimo rizika, galima apibendrinti, kad valstybės skolos nuoseklumas pagal terminus, leidžia pasiekti labiausiai palankų skolos portfelio rizikos lygį.