Makroekonominių veiksnių poveikis aktyvams

LTŠiame darbe analizuojama, kokį poveikį makroekonominiai veiksniai nuo 2000 iki 2013 m. darė Lietuvos akcijų, nekilnojamojo turto ir vyriausybės vertybinių popierių rinkoms. Makroekonominiais veiksniais pasirinkti dažniausiai panašaus pobūdžio tyrimuose nagrinėjami kintamieji - BVP, TUI, infliacija, palūkanų normos ir pinigų pasiūla. Tyrimo atlikimui pasitelkti modeliai, skirti atrasti trumpalaikius ryšius tarp kintamųjų - vektorinė autoregresija ir prognozės paklaidų dispersijos išskaidymas. Su ketvirtiniais duomenimis sudaryti modeliai atskleidė, kad dauguma makroekonominių veiksnių daro poveikį Lietuvos aktyvų kainoms. Mažiausiai inertiška savo buvusioms reikšmėms yra Lietuvos akcijų rinka, kuriai tiesioginės užsienio investicijos ir bendrasis vidaus produktas daro tiesioginį poveikį, o infliacija, pinigų kiekis ir tarpbankinės palūkanų normos - atvirkštinį. Vyriausybės vertybinių popieriai yra inertiškiausias aktyvas ir dažniausiai neigiamai reaguoja į didėjančias rodiklių (ypač infliacijos ir palūkanų normų) reikšmes. Stipriai inertiškos yra ir NT kainos, kurioms bendrasis vidaus produktas ir pinigų masė turi tiesioginį, o infliacija - atvirkštinį poveikį. Skirtingai nei teigia ekonomikos teorija ir kitų autorių rezultatai, didėjančios palūkanų normos gali daryti teigiamą poveikį Lietuvos nekilnojamojo turto kainoms. Be to, šis aktyvas yra gera apsauga didėjančios infliacijos ir pinigų kiekio fone.

ENThis paper analyses what impact the macroeconomic factors from 2000 to 2013 onwards had on the Lithuanian stock, real estate and Government's securities market. The variables (GDP, FDI, inflation, interest rates and the money supply) of the common researches were selected by the macroeconomic factors. The purpose of the models used in the research is to discover the relationships between the variables: the vector autoregression and the breakdown of the forecast error variance. The models created by the quarterly data revealed that the prices of assets in Lithuania are mostly affected by the macro-economic factors. The least inert compared to their former values is the stock market of Lithuania. The foreign direct investment and gross domestic product make an immediate impact for it. Inflation, monetary and interbank interest rates make the inverse impact. Government securities is the most inert asset and usually is negative towards the rising indicators (in particular, inflation and interest rates). The prices of the real estate are also inert. The gross domestic product and the money mass have an immediate, and inflation has the reverse effect on it. Contrary to the claims of the economic theory and the results of the other authors, the rising interest rates may have a positive effect on real estate prices in Lithuania. In addition, this asset is a good protection against the backdrop of the rising inflation and money supply.