Užsienio investicijų ir valiutos kurso sistemos ryšys Vidurio ir Rytų Europos šalyse

LTDarbe analizuojami ekonomikos stabilumo ir užsienio investicijų priklausomybė nuo valiutos kurso sistemos pereinamosios ekonomikos šalyse. Darbo rezultatai rodo, kad šalys, naudojusios vieną ar kitą fiksuoto valiutos kurso sistemos atmainą, nagrinėjamu laikotarpiu pasiekė geresnių makroekonomikos stabilizavimo rezultatų. Šiose šalyse pastebimos didesnės ir stabilesnės užsienio investicijos bei jose noriau investuojama į naują verslą nei šalyse, pasirinkusiose valdomo kilimo valiutos kurso sistemą. Taip yra todėl, kad investicijų kaštai stabiliose ekonomikose gali būti įvertinami kur kas patikimiau, nei mažiau stabiliose šalyse. Tam tikrą makroekonominį stabilumą pasiekusiose šalyse suaktyvėja ne tik tiesioginės užsienio investicijos įsigyjant tam tikrą egzistuojantį turtą bet ir portfelinės investicijos. Dėl egzistuojančių aktyvų diskonto nestabilios ekonomikos šalyse rizikuoti linkę investuotojai renkasi investicijas į esamus, o ne į naujus aktyvus.

ENResearch on interdependence among Central and Eastern Europe exchange rate systems, macroeconomic indicators and foreign investments indicates the following: In order to determine exchange rate prior to fixing it, most of the countries with transitional economies used flexible exchange rate systems for short period. Generally, fairly advanced transitional economies combined of fixed but adjustable exchange rate systems and liberal control of capital flows, less advanced countries combined of flexible exchange rate systems and strict capital flow controls - extremely risky combination. Fixed exchange rate guaranties better economic stability - lower inflation and at the same time it does not implicate fast development of the economy. Investors prefer more stable new assets in countries with transitional economies. Big discounts for existing assets are given in unstable countries, therefore investors are willing to invest into existing assets. Private capital flows are low in unstable economy countries and higher in more stable economies. Fixed exchange rate systems allow to attract higher private capital. Private capital flows / GDP ratio is highest under fixed exchange rate systems. FDI / GDP ratio is observed in countries with fixed exchange rate systems. Portfolio investments and GDP ratio is higher and more stable in countries with fixed exchange rate systems than in countries with currency board arrangements or flexible exchange rate systems.