Formation of business portfolios as risk management tool

LTDiversifikacijos įvertinimo priemonės yra hierarchinės ERVK sistemos klasifikacijos pagrindu. Entropijos ir koncentracijos indeksai yra labai jautrūs verslo šakų, kuriose dirba firmų grupė, skaičiui. Koncentracijos indeksas tiesiogiai siejasi su vyraujančio verslo apimtimi bendrovės portfelyje ir jis gali negatyviai sietis su verslų skaičiumi portfelyje. Priešingai, entropijos indekso susietas komponentas didėja kartu su verslų skaičiumi firmos portfelyje ir mažėja didėjant vyraujančio verslo apimčiai. Šiame tyrime bandyta įvertinti ar galima taikyti portfelio teoriją verslo junginių rizikos valdymui. Pagal gautus rezultatus galima daryti išvada, kad portfelio teoriją galima taikyti verslų junginių rizikos valdymui. Naudojant portfelio analizę galima įvertinti koks potencialiai galėtų būti portfelis ir koks buvo. Jei fizinis ir hipotetinis portfelis nėra optimalus, tai tą atotrūkį lemia ne šakos, o pačios įmonės rodikliai. Verslo stambėjimas plėtojasi ir valdant tokias struktūras reikia taikyti portfelio teoriją. Šio verslų junginio testavimu ir hipotetinių portfelių sukūrimu bandėme įvertinti ar šis verslų junginys yra arčiau šakos rodiklių. Modeliuojant faktinius ir hipotetinius portfelius gauta, kad portfelių rizikos ir pelningumai neatitinka, Sekantis žingsnis turėtų būti tyrimas kas įtakojo neatitikimus mikro lygyje analizuojant, kodėl faktinių portfelių rizika yra didesnė nei hipotetinių, Kaip pertvarkyti portfelį nes nukrypstame nuo pramones hipotetinio portfelio. Junginio viduje perkelti kapitalą iš vieno verslo į kitą. Priežasčių analizė, tai tolimesnis tyrimas, reikia nagrinėti ir vertinti ne tik pramonės lygyje, o pačios įmonės nes problemos atsiranda pačioje įmonėje, o ne šakoje kuri įkomponuota į portfelį.Didesni nukrypimai tarp rizikos ir pelningumų gauti analizuojant portfelius sudarytus pagal kapitalą ir kapitalo pelningumą. Tačiau vertinant investuotą kapitalą ir galimybę kapitalo vidinio paskirstymo pagal kapitalą vertinti portfelius yra korektiškiau. Pagal atliktą tyrimą darytina išvada, kad versto struktūros diversifikacija pagal sektorius pasiekia žemesnį pelningumą nei portfelio pagal šakos pelningumus. Jei portfelį formuojame iš atitinkamų šakų tai portfelio pelningumas turi buti lygus šakų pelningumui įvertinus kiekvienos šakos dalį portfelyje, jei egzistuoja neatitikimas tai lemia ne šaka o įmonė, tai reikia keisti įmones lygmenyje struktūrą. Tokio portfelio formavimas - optimizavimas leidžia vadovams daryti sprendimus dėl verslų portfelio restruktūrizacijos. Įvertinti ką reikėtų keisti, kad savo valdomus portfelius prilyginti šakos rizikai ir pelningumui. Taip portfelio teorijos taikymas vadybiniuose sprendiniuose gali pasitarnauti modeliuojant šakas ir jų svorius portfelyje pagal jų esamas charakteristikas, koreliacijos koeficientus ir tarpusavio suderinamumą, kol būtų pasiektas optimalus konkrečiu atveju portfelis. Tolimesnio tyrimo bazę reikia išplėsti didesniu skaičiumi verslo junginių ir kryptis butų surasti būdą kaip galima įvertinti verslų portfelį, koreguoti ir keisti portfelio struktūrą, efektyviai diversifikuoti tarp pramonės šakų.

ENDiversity evaluation means constitute the basis of classification in hierarchic ERVK system. Entropy and concentration indexes are extremely sensitive to the number of industries that involve a group of companies. Concentration index directly relates to the volume of prevailing business in corporate portfolio, and it may negatively relate to the number of businesses in portfolio. In contrary, entropy index component increases together with the number of businesses in corporate portfolio and decreases when the volume of prevailing business increases. The research aimed to evaluate whether it is possible to apply portfolio theory on risk management of business associations. Using portfolio analysis, one might define the potential and the part portfolio. If physical or hypothetical portfolio is not optimal, such gap is influenced not by industry, but by corporate indicators. Business grows, and portfolio theory should be used for the management of such structures. Testing this business association and developing hypothetical portfolios, the author aimed to evaluate if this business association is close to the indicators of the industry. Simulating actual and hypothetical portfolios, the author obtained that risk and profitability of portfolios do not match. The next step should be the research what influenced inconsistencies in micro level analysing why the risk of actual portfolio is higher than that of hypothetical one. How to reorganise the portfolio since we deviate from a hypothetical of the industry. Transfer assets from one business to another inside the association. Analysis of reason shall be performed not only at industry level, but also at corporate one, since problems appear in a company, not in an industry which comes into a portfolio.