Bandos efekto pasireiškimo Lietuvos akcijų rinkoje COVID-19 laikotarpiu vertinimas
LTBandos efekto pasireiškimas yra vienas iš pagrindinių elgsenos finansų literatūroje nagrinėjamų investuotojų elgsenos šališkumų, kuris gali būti apibūdinamas kaip reiškinys, kai investuotojai ignoruoja turimą asmeninę informaciją apie akcijų rinkas ir seka kitų, jų nuomone labiau informuotų, investuotojų prekybos veiksmus. Pagrindinės literatūroje aptinkamos bandos efekto pasireiškimo priežastys dažniausiai yra susijusios su investuotojų psichologiniais aspektais ir neracionaliais pasirinkimais. Tyrimų, nagrinėjančių investuotojų psichologinių savybių įtaką priimamiems sprendimams, aktualumas auga, kadangi iracionali investuotojų elgsena yra viena iš akcijų rinkos efektyvumo mažėjimo, kintamumo augimo ir spekuliacinių burbulų formavimosi priežasčių. Bandos efekto pasireiškimas neretai sustiprėja akcijų rinkų neapibrėžtumo ar nuosmukio laikotarpiais. Ekstremalaus akcijų rinkos kintamumo laikotarpiu investuotojai yra linkę labiau slopinti savo įsitikinimus ir vadovautis rinkos konsensusu. 2019 m. pabaigoje prasidėjusi COVID-19 pandemija turėjo didelės įtakos ne tik sveikatos priežiūros sektoriui, tačiau ir akcijų rinkoms, sukeliant aukštą nepastovumo ir kintamumo lygį. Siekiant įvertinti bandos efekto pasireiškimą Lietuvos akcijų rinkoje sprendžiama tyrimo problema – kaip įvertinti bandos efekto pasireiškimą Lietuvos akcijų rinkoje COVID-19 laikotarpiu. Darbo objektas – bandos efekto pasireiškimo Lietuvos akcijų rinkoje COVID-19 laikotarpiu vertinimas. Darbo tikslas – išanalizavus bandos efekto pasireiškimo akcijų rinkose teorinius aspektus, parengti bandos efekto pasireiškimo vertinimo metodologiją ir ja remiantis įvertinti bandos efekto pasireiškimą Lietuvos akcijų rinkoje COVID-19 laikotarpiu [p. 153].
ENThe aim of the paper is to assess the herding behaviour of Lithuanian stock markets in the COVID-19 period. The main objective of this study is to assess the herding behaviour in the Lithuanian stock market. In accordance with the objective, 3 hypotheses were formulated to assess the herd behaviour in the pre-COVID-19 period, the COVID-19 period and the market up/down conditions. The CSAD measure was used to estimate the herding behaviour, and OLS models were built to test the hypotheses. Research data: share prices of 21 companies listed on the Nasdaq Baltic Stock Exchange and a regional stock index. Research period: 1 January 2015 – 23 February 2022. The results of the research showed that the herding behaviour in the Lithuanian stock market (frontier market) was confirmed both in the pre-COVID-19 period and in the COVID-19 period. The study also found that no significant differences in herding behaviour were found in the Lithuanian stock market during the COVID-19 period. However, the herding behaviour were not found to be stronger in the COVID-19 period under market growth conditions than under market decline conditions. Keywords: behavioural finance, CSAD, COVID-19 pandemic, herding effect, Lithuanian stock market.
