Kapitalo struktūros poveikio verslo vertei vertinimas jūrinio sektoriaus įmonėse

LTGlobalios rinkos ekonomikos sąlygomis įmonių kapitalo struktūros formavimas, didinant verslo vertę, yra vienas svarbiausių finansų valdymo uždavinių. Formuojant kapitalo struktūrą susiduriama su tam tikra specifika jūrinio sektoriaus įmonėse, kurių verslo vertės didinimas turi teigiamą reikšmę tiek nacionaliniu, tiek ir tarptautiniu mastu. Atlikus mokslinių šaltinių, susijusių su kapitalo struktūros formavimu ir verslo vertės didinimu, teorinę analizę, sukurtas jūrinio sektoriaus įmonių kapitalo struktūros poveikio verslo vertei vertinimo konceptualusis modelis, kuriuo remiantis parengta kapitalo struktūros poveikio verslo vertei tyrimo metodologija, pritaikyta jūrinio sektoriaus įmonėms. Disertacijos empiriniame tyrime vertinamas kapitalo struktūros ir jos veiksnių poveikis verslo vertei jūriniame sektoriuje, siekiant nustatyti kapitalo struktūros santykį, iki kurio, didinant įsiskolinimus, verslo vertė didėja, ir nuo kurio, didinant toliau, pradeda mažėti. Disertacijos tyrime šalia kitų tyrimuose naudotų mikroaplinkos ir makroaplinkos veiksnių įtraukiami jūrinio sektoriaus specifiką atskleidžiantys veiksniai, patvirtinti atliktos jūrinio sektoriaus ekspertų apklausos rezultatais. Empiriniu tyrimu nustatyta, kad formuojant jūrinio sektoriaus įmonių kapitalo struktūrą, skolinto kapitalo lygiui mikroaplinkos veiksniai reikšmingesni nei makroaplinkos veiksniai, ir jūrinio sektoriaus įmonėse kapitalo struktūros ribinis poveikis verslo vertei teigiamas, bet mažėjantis, reikšmingai veikiant kapitalo struktūros veiksniams. Reikšminiai žodžiai: Kapitalo struktūra ; verslo vertė; jūrinio sektoriaus įmonės.

ENIn the conditions of the global market economy, the formation of the capital structure of companies, increasing the business value, is one of the most important tasks of financial management. In the formation of the capital structure, certain specifics are encountered in the maritime sector companies, whose business value increase has a positive meaning both nationally and internationally. After conducting a theoretical analysis of scientific sources related to the formation of the capital structure and increasing the business value, a conceptual model for assessing the impact of the capital structure of the maritime sector companies on the business value was created, based on which a methodology for the research of the impact of the capital structure on the business value was developed, adapted to the maritime sector companies. The dissertation’s empirical research assesses the impact of capital structure and its factors on business value in the maritime sector, in order to determine the ratio of capital structure, up to which the business value increases with increasing debts, and from which it starts to decrease with further increase. In addition to other microenvironmental and macroenvironmental factors used in the research, the dissertation research includes factors that reveal the specifics of the maritime sector, confirmed by the results of a survey of maritime sector experts. Empirical research has established that when forming the capital structure of maritime sector companies, microenvironmental factors are more significant than macroenvironmental factors for the level of borrowed capital, and the marginal impact of capital structure on business value in the maritime sector companies is positive, but decreasing, under the significant influence of capital structure factors. Keywords: Capital structure; business value; maritime sector companies.