Nasdaq OMX Baltic rinkos reakcijos į preliminarių ir faktinių veiklos rezultatų skelbimą tyrimas

LTVP rinkos vienu metu reaguoja į daug veiksnių, kurie sukelia neapibrėžtumą prognozuojant VP kainas, nes skirtingi veiksniai gali sukelti priešingą kainų reakciją. Kiekvienam investuotojui, siekiančiam efektyviai valdyti savo investicinį portfelį svarbu kuo tiksliau prognozuoti VP kainų kitimo tendencijas ir priežastis. Tai padaryti kiekvienam investuotojui bus lengviau tuomet, kai investuotojas žinos, kurie veiksniai labiausiai įtakoja VP kainų pokyčius. Žinodami į kokius esminius įvykius VP rinkos reaguoja stipriau investuotojai gali atlikti tikslesnes VP laukiamų pelningumų prognozes ir tuo pačiu sudaryti pelningesnius VP portfelius. Vidutinio efektyvumo rinkoje investuotojas priimdamas investicinius sprendimus gali remtis tik istoriniais duomenimis ir viešai prieinama informacija, kurios daugumą sudaro įmonių skelbiami pranešimai apie esminius įvykius. Mokslinėje literatūroje net nekeliamas klausimas, ar VP rinkos reaguoja į viešai pasirodančią informaciją. VP rinkų reakcija į viešai pasirodančią informaciją yra laikoma aksioma (neginčijamu teiginiu), o moksliniai darbai labiau koncentruojasi į VP rinkų reakcijos greitį, stiprumą, rinkos reakcijos skirtumą reaguojant į skirtingo tipo informaciją ir t.t. Viename darbe išsamiai išanalizuoti visus veiksnius, įtakojančius VP kainas, praktiškai neįmanoma – todėl šiame darbe pasirinkta analizuoti veiklos rezultatų įtaką VP kainų kaitai. Baltijos šalyse VP biržos susikūrė palyginus neseniai (lyginant su Vakarų šalių VP biržomis), todėl istorinės duomenų eilutės nėra ilgos, ko pasekoje sudėtingiau prognozuoti VP kainų kaitą ateityje Baltijos šalyse. Autorių nuomone, šis tyrimas bei jo rezultatai gali bent dalinai palengvinti prognozuoti Baltijos rinkų investicinių priemonių pelningumus ateityje.Pasauliniu mastu atliekama daug tyrimų, analizuojančių VP rinkų reakciją į viešai pasirodančią informaciją, tačiau Lietuvoje tokių tyrimų nėra daug. Dėl tokios srities tyrimų svarbos ir naujumo Lietuvoje pasirinktas šis darbo objektas – VP rinkų reakcija į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus. Darbo tikslas – atlikus Nasdaq OMX Baltic rinkos reakcijos į preliminarių ir faktinių veiklos rezultatų skelbimą tyrimą išsiaiškinti į kuriuos pranešimus (apie preliminarius ar faktinius veiklos rezultatus) VP rinkos reaguoja stipriau Lietuvos, Latvijos ir Estijos VP rinkose. Darbo uždaviniai: apžvelgti teorinius VP rinkos reakcijos į pranešimus apie įmonių veiklos rezultatus aspektus; įvertinti Lietuvos VP rinkos reakciją į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus; įvertinti Estijos VP rinkos reakciją į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus; įvertinti Latvijos VP rinkos reakciją į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus; palyginti Lietuvos, Estijos ir Latvijos VP rinkų reakciją į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus tarpusavyje. Sisteminės apžvalgos, lyginamosios ir priežastinės analizės metodai naudojami apžvelgiant teorinius VP rinkos reakcijos į pranešimus apie preliminarius ir faktinius veiklos rezultatus aspektus. Matematiniai skaičiavimai (kainų procentinių pokyčių) naudojami atliekant Nasdaq OMX Baltic rinkos reakcijos į preliminarių ir faktinių veiklos rezultatų skelbimą tyrimą. Darbe naudojama Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių biržos pateikiama informacija apie įmonių pranešimus apie esminius įvykius ir įmonių akcijų kainas [Iš Įvado].

ENThe paper deals with stock market reaction to information on financial rezults. Empirical research shoes that stock market reaction to preliminary financial results announcement is stronger than stock market reaction to actual financial results announcement in Latvian and Estonian stock markets in 2006 – 2008. But in Lithuanian stock market in 2006 – 2008 situation is opposite: stock market reaction to actual financial results announcement is stronger that stock market reaction to preliminary financial results announcement.